交银国际：维持邮储银行买入评级 目标价升9.2%至8.3港元

发布研究报告称，交银价升维持（01658）“买入”评级，国际目标价由7.6港元调高至8.3港元，维持相当于2022年市净率0.79倍。邮储银行元银行去年净利润增长18.7%，买入目标高于该行预期2%，评级增长速度低于去年首9个月。至港年内非利息收入激增及信贷成本降低，交银价升被成本收入比率上升及净利息收入增长放缓部分抵消。国际

报告提到，维持邮储行去年非利息收入同比增长50%，邮储银行元手续费收入增长33%。买入目标净息差同比收缩6个基点，评级第四季按季收缩2个基点。至港虽然净息差收缩趋势不可避免，交银价升但邮储行今年调整资产结构及支撑净息差的空间可能更大。

该行表示，邮储行较低的不良贷款率及较高的拨备覆盖率和拨贷比，使其贷款损失拨备压力较低，从而推动了较同业好的盈利增长。在政策支持下，邮储行对零售和农村业务的战略重点可能推动其资产增长快过其他大银行。

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