新年伊始的有色大年美元走软也提振了金属价格。通胀放缓的全球期货迹象促使人们押注美联储不会长期维持紧缩政策，这导致美元指数已从去年9月的投资高点下跌了约10%。美元的创注定回落使得外国投资者购买以美元计价的金属和其他大宗商品，变得更为便宜。纪录金属今年

根据摩根大通截至2月3日的涌入大宗商品研究数据，随着投资者纷纷涌入金属期货，有色大年今年该领域的全球期货净流入规模创下了历史新高，这与去年大部分时间的投资看跌仓位形成了鲜明对比。

去年毫无疑问是创注定工业金属的一个动荡之年。尽管俄乌冲突导致的纪录金属今年供应短缺、能源成本飙升，涌入一度推动金属价格升至了多年来的有色大年高点，但此后对疫情封锁和美国经济衰退前景的全球期货担忧情绪，仍导致金属价格在进入夏季的投资大部分时间里持续下跌。

库存料将继续吃紧？

事实上，不光是工业金属价格多数走高，金属矿商们今年来股价的表现也普遍超过了标普500指数6.5%的涨幅。

2023年迄今，美国矿业巨头自由港麦克墨伦（Freeport-McMoRan）已上涨了11%，南方铜业公司（Southern Copper）上涨了22%，美国铝业公司也上涨了7.1%。

尽管这些公司的股价往往会随着大宗商品市场的兴衰周期而波动，但分析师表示，矿业公司最近仍优先考虑向股东返还现金，而不是投资于新的生产，这可能有助于继续推升它们的股价和工业金属价格。美银编制的数据显示，预计今明两年10家大型矿业公司的项目支出仍将远低于2012年的峰值水平。

在最近的业绩电话会议上，全球最大的铜矿商之一自由港麦克墨伦称，该公司正在扩大印尼现有矿场的业务，但仍预计该行业没有足够的投资计划来填补预期中的长期供应短缺。不少分析师猜测，该公司接下来很可能将延续去年开始的激进股票回购计划。

自由港麦克墨伦首席执行官Richard Adkerson表示，“目前世界上没有足够的铜。相对于大幅增长的需求，铜的供应量确实不足。”

美国铝业也表示，预计今年库存将维持在低位。美国铝业总裁Roy Harvey在该公司Q4财报电话会议上称，“如果我们看到中国或世界其他地区目前的需求增长进一步改善，2023年的预期库存水平可能存在不足。”

业内无惧市场挑战

当然，目前金属领域的需求前景也依然面临着一些不确定性。例如，美国房地产市场已经走弱，而最新爆表的非农数据也令人担忧，美联储维持在高利率水平的时间，可能最终较年初人们预期的更长，这是导致工业金属价格在近期回吐年内部分涨幅的一大原因。

但即便如此，许多金属多头仍未改变对今年有望成为一个“有色之年”的信心。

杰富瑞股票研究分析师Chris LaFemina就预计，LME期铜价格将较上周五每吨8857.50美元的结算价进一步上涨约三分之一。

“即使美国可能陷入衰退，但如果中国正在复苏，你难道会不想要持有铜吗？”

纽约梅隆银行自然资源基金的首席投资组合经理Al Chu也表示，“（金属）使用量正在呈爆炸式上升，而实际库存仍相当低。目前真正触发这一切的因素是，人们真的开始接受并相信中国（需求）回来了。”